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发布日期:2024-04-01 13:41    点击次数:116

趣丸在“戴着镣铐跳舞”种种约束下,努力在语音社交业务上寻求新增长点。

文/每日财报 吕明侠

2023年12月15日,趣丸集团(也称“趣丸科技”)在撤回2023年6月19日递交的招股书后,通过与Vision Deal HK Acquisition Corp.的特殊目的收购公司并购交易的形式提交上市申请。

趣丸集团曾分别于2021年10月19日、2023年6月19日向港交所递表,考虑以传统的IPO形式在港上市,无奈均无结果。在上市申请资料于2023年12月失效时,趣丸科技转头选择借壳SPAC的道路。

作为国内游戏语音龙头企业,趣丸集团一直不缺资本关注,腾讯、经纬中国等知名企业均是公司战略投资者。

换道递交招股书,趣丸集团显然是有备而来,但与此同时,新的问题也接踵而来,比如营收快严重依赖增值服务业务、月活跃用户数流失严重,以及遭遇强监管等等。

01

收入模式单一存风险 月活数还流失

趣丸集团是一家集移动语音、电子竞技、游戏研发与发行等业务于一体的互联网公司,旗下有TT语音、TT电竞以及TT游戏等主要业务品牌。

趣丸集团的营收主要由增值服务和音频娱乐服务构成,二者业务收入合计占比超95%。其中,TT语音贡献了营收的“大头”。趣丸集团主要通过用户在与其他用户和主播互动时,消费在TT语音上出售的虚拟物品创收。

目前,尽管趣丸的营收逐年上升,但依然未摆脱单一的盈利模式。与此同时, TT语音的平均月活跃用户也在逐渐下滑。

在关键的运营指标方面,报告期各期,趣丸集团的平均月活跃用户分别为1230万、1680万、1380万和1260万。

实际上,2022年,趣丸集团的平均月活较2021年同比下滑300万。2023年上半年平均月活又较上一年同期下滑230万,平均月付费用户同比下降19.9万。

同一时期,趣丸集团的平均月付费用用户分别为64.39万、96.56万和100.03万,付费率分别为5.3%、5.7%和7.2%,整体呈现出增长趋势,但如果将时间轴拉长,在2018年和2019年,其付费率分别为7.3%和7.1%,2022年的付费率甚至不及2018年时的水平。

如何扭转月活跃用户下降的趋势是趣丸集团亟待解决的问题。在当下收入模式相对单一的情况下,这一问题显得更为急切。

而且趣丸集团正在谋求上市,对于移动互联网企业而言,估值能否提升,平均月活数至关重要。在月活数以及业绩双双下降的背景下,资本市场会如何给趣丸集团估值,还存在变数。

02

三年利润“坐过山车”

2020年-2022年以及2023年1-6月(以下简称,报告期内)趣丸集团实现营收分别为14.93亿元、26.31亿元、34.02亿元和16.27亿元,实现净利润分别为-1.54亿元、-24.96亿元、5.09亿元和1.81亿元。

在2022年,趣丸集团录得净利润扭亏为盈。不过在2023年上半年,趣丸集团的营收、净利润分别较2022年同期下滑了1.93%、37.61%。

营销费用支出是趣丸集团过去三年利润“坐过山车”的原因。2021年7月,趣丸集团签约了艺人杨超越。2021年上半年,趣丸的营销费用就达到5.32亿元,近乎2019年营销费用的两倍。

到2021年全年,趣丸销售及营销开支上涨到10.23亿元,占收入比重38.9%。其中,广告及推广费用达到8.56亿元,占销售及营销开支的83.7%。

2022年,趣丸能够实现扭亏为盈,主要原因是削减了销售及营销开支,其中趣丸销售费用5.48亿元,占收入比重下降至16.1%。

值得一提的是,通过降本实现盈利后,趣丸集团的毛利率在持续下滑,意味着其盈利能力有所降低。

2020年至2022年,趣丸集团的毛利率分别为65.0%、57.2%、54.2%,三年时间下滑了10.8个百分点。

要想上市,还存在太多不确定;即使是上市了,也未必能够得到二级市场的认可。

03

电竞业务前景不明 转型短期难奏效

早期大部分手游还在摸索阶段,并无内置语音功能,TT语音应运而生。但作为一个聊天软件,TT语音的技术壁垒并不高,甚至都谈不上壁垒,可替代性和可复制性极强。

很快,诸如hello语音、小鹿陪玩等各种可以实时聊天的软件层出不穷,手游内部后来也可以直接语音沟通了。于是TT语音把重点转向了社交。

此外,近几年的互联网强监管,加上未成年人消费活动的严格控制。因此,趣丸实际上是“戴着镣铐跳舞”种种约束下,努力在语音社交业务上寻求新增长点。

随着互联网流量红利的减退,如何留住用户、拓宽收入来源,均是身处网络直播、语音互动行业企业需直面的问题。

在横向“破圈”的路上,趣丸集团已使出浑身解数:推出狼人杀、桌游、五子棋、大富翁等十余款休闲游戏;邀请敖子逸、连淮伟、杨超越等养成系爱豆参与粉丝连麦,并签约了杨超越作为TT语音首位代言人。

近年来,趣丸集团还拓展了电竞业务,先后收购了《王者荣耀》的XQ战队和《英雄联盟》的DMO战队,并成立了自己的电竞俱乐部,赞助了LPL、KPL等电竞赛事。

对此,趣丸集团在招股书中表示,为提升品牌及增强对用户的价值主张,我们从事电竞团队运营等其他业务,这也为我们提供可观的变现和营销机会。

不过从业务成效来看,趣丸的电竞运营版图固然雄心不小,但对总营收的贡献却不大,甚至还拖累了业绩。

招股书显示,电竞业务被归类为游戏及其他业务,2020年至2022年,该业务收入分别为7267万元、7378万元及5559万元,占总营收的比例不足5%并且逐年下滑,此外该业务毛利率由2020年的21.8%下降至2022年的-52.1%,拖累了整体的毛利率水平。

可见,趣丸集团的转型面临着极为艰难的局面,对于趣丸集团而言,即便能够成功上市,如何讲好资本故事仍是一道难题。





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